昨日早盘原油高开高走，不过涨幅受限，后期仍是呈现回落。整体日仍旧偏震动，未见放量，商场对红海状况重视度，没有体现显着的心情。

  技能面好像在进行缩量筑底，下行动能在被盘面消化，不过没有未脱离危险区。MACD目标继续处于负值区域，商场对反弹的继续性存疑。当时布伦特在69-71美元构成的窄幅震动箱体进入第六个买卖日，多空两边在 70 美元心思关口打开拉锯战。

  这一方位不仅是2023-2024年高位震动区间的底部支撑，更与页岩油彻底成本线美元）构成技能共振，破位与否将决议中长期价格中枢的位移方向。

  周末美军对胡塞装备的军事行动为商场注入时间短动摇，红海形势升温推进布伦特周一早盘高开但敏捷回落，商场对抵触晋级的慎重定价。

  前史数据显现，2023 年12月红海危机顶峰时期，布伦特因地缘溢价推升约4美元/桶，但当时形势存在两大差异，首先是部分危险可控。胡塞装备突击规划仍限于曼德海峡邻近航道，未对全球原油运送构成系统性要挟，全球首要航线%；

  其次，现在供给缓冲足够。沙特东西管道备用输油才能（700万桶/日）及欧洲战略储藏开释（4.2亿桶）构成缓冲机制。 若抵触未蔓延至霍尔木兹海峡或波斯湾，其对油价的支撑或约束在1-2美元/桶。

  当时布伦特价格中隐含的红海危险溢价仅为0.8美元，远低于上一年水平。 OPEC+增产方案进入执行期，俄罗斯4月原油出口量已较配额超35万桶/日，沙特阿美销往欧洲的轻质原油贴水扩展至3.8美元/桶（创2020年以来极值），商场占有率抢夺白热化。

  衍生品商场定价模型显现，二季度实践供给增量或打破260万桶/日，远超IEA猜测的140万桶/日需求增幅。美国页岩油商在70美元邻近加快套保，二叠纪盆地远期产值确定规划较上月激增38%，现在积压的钻完井数量达327口，预示下半年产能开释或许超预期。

  虽然VIX指数从21.3回落至19.5，但美股标普500指数较年头高点跌落7.5%，危险财物兜售潮中对流动性紧缩的忧虑继续限制原油估值。美联储6月降息概率降至28%，美元指数站稳105.3关口，计价效应限制油价约1.8美元/桶。

  现货商场颓势未改，新加坡燃料油库存攀升至 2800 万桶前史峰值，欧洲ARA区域柴油库存可用天数增至38天（五年均值24天），现货贴水扩展至6美元/桶，反映实货商场供需矛盾尖锐化。

  当时商场处于趋势性破位的临界点，地缘扰动难改供需宽松大势。主张买卖者紧盯红海形势分散危险及 OPEC+实践出口数据，防备“弱实际”与“强增产”的两层冲击。

  技能面破位信号与基本面过剩压力构成共振，中长期价格中枢下移危险正在积累。

  70 美元抢夺进入白热化阶段，若周线%回撤位），或许触发空头回补推进反弹至73美元；

  反之，若失守69.5美元，将承认周线美元的下行空间。危险点在于，红海抵触若未蔓延至霍尔木兹海峡，其对油价的提振或稍纵即逝。

  要点重视美伊联系意向——若伊朗因制裁晋级采纳封闭海峡等极点办法，或许引发 10 美元/桶以上的脉冲行情。

  若三大组织月报上调二季度过剩预期至200万桶/日以上，布伦特或向下打破至65美元。