2024年8月27日，中粮科技披露接待调研公告，公司于8月26日接待中信证券、博远基金、贵源投资、鑫富越资产管理、松熙私募等7家机构调研。

  公告显示，中粮科技参与本次接待的人员共1人，为公司董事会秘书潘喜春。调研接待地点为北京市朝阳区朝阳门南大街兆泰国际中心A座22层,其他各电话会议方处不同地点。

  据了解，中粮科技在2024年上半年的业绩交流会上展示了其财务表现、开工率情况、销售和市场表现和公司应对措施。公司营收达到99.1亿元，同比增长6.45%，净利润约6100万元，同比增长118%，实现了扭亏为盈。毛利率同比提升2.8%，达到7.16%。开工率方面，公司的基本的产品如淀粉、酒精、味精和果糖的开工率处于行业较高水准，而国内柠檬酸工厂限产，开工率降低，海外工厂则保持满负荷生产。销售和市场表现上，基本的产品销量均有增长，其中“小特新”糖浆产品增量明显，销量接近10万吨，同比增长30%以上。公司采取了期货套保、采购与销售策略调整以及成本控制等措施来应对市场变化。

  在投资者提问环节，公司对2024年下半年的市场供需形势、价格趋势做了展望，并对柠檬酸行业产能情况、玉米价格趋势、煤炭采购成本优化、阿洛酮糖项目进展、团体标准评审流程、丙交酯项目进展、二氧化碳回收利用项目运作以及资产减值和预付款增加的原因等问题进行了详细回复。公司表示，燃料乙醇、玉米淀粉和柠檬酸市场供需形势相对来说比较稳定，但价格受多种因素影响有所波动。柠檬酸行业产能趋于稳定，但价格周期性波动明显。玉米价格短期内可能受天气等因素影响，但中长期看空。公司通过直采和集采模式优化了煤炭采购成本。阿洛酮糖项目正在等待国内审批，公司已进行专利布局。丙交酯项目处于延期状态，公司正在对市场变化进行研判。二氧化碳回收利用项目有助于提高资源利用率并带来经济效益。资产减值主要源于原料和产品价格的下滑，而预付款增加则与采购节奏变化和原料品种差异有关。

  24H1公司营收实现99.1亿元,同比增长6.45%;归属上市公司净利润约6100万元,同比增长118%,实现扭亏为盈。公司纯收入能力有所恢复,毛利率同比提升2.8%,为7.16%。

  2024年上半年玉米加工行业整体开工率同比有所提升,公司淀粉、酒精、味精和果糖的开工率处于行业较高水准,国内柠檬酸工厂进行限产开工率降低,海外柠檬酸工厂保持满负荷生产。

  主要产品销量均有增长,酒精、淀粉、糖产品销量增长超过10%,玉米淀粉增长达25%,总体产销平稳中有所增长。“小特新”糖浆产品增量明显,24H1销量接近10万吨,同比增长30%以上。受下游需求不旺和原料价格下降传导影响,产品价格会出现下滑。

  (1)期货套保:一是增强期现结合能力,熟练应用期货套保规避价格波动风险,二是强化团队的期货套保专业能力。

  (2)采购与销售策略:公司科学预判原料波动,实行“慢采快销”策略。控制原料采购节奏,在相对原料价格低位时采购原料,加快产品营销售卖节奏以降低库存。

  (3)成本控制:从2023年下半年开始,公司推行系统低成本措施,落实煤炭、物流、辅材备件直采和集采。不断推进技术提升和装备更新改造,降低生产所带来的成本,公司纯收入能力稳步恢复。投资者提出的问题及公司回复情况

  1.如何展望2024年下半年,燃料乙醇、玉米淀粉、柠檬酸市场供需形势、价格趋势?2025年又如何展望?

  (1)燃料乙醇:近两年燃料乙醇供需均较为稳定,24H1燃料乙醇价格与去年同期相比会降低,主要是受原料价格下降影响,终端产品价格有小幅波动。

  (2)玉米淀粉:上半年淀粉行业开工率同比提升较大,供应充足,下游需求比较平稳。上半年淀粉价格略有下降,公司淀粉毛利率有所提升,主要是原料价格下降幅度大于产品价格下降幅度,有助于盈利能力提高。

  (3)柠檬酸:柠檬酸供需平稳,市场销售价格同比大幅度地下跌,柠檬酸价格周期性波动明显,预计短期内难出现前几年的高位价格。

  2.目前柠檬酸行业产能情况如何?在价格持续下跌后,是否有产能出清的情况?

  (1)产能情况:国内柠檬酸产能260万吨/年左右,当前开工率约为65%,同比下降约10%。当前柠檬酸行业整体产能趋于稳定。

  (2)供需与价格情况:柠檬酸行业依然存在开工率不足的情况,需求恢复缓慢。柠檬酸价格存在周期性波动,目前价格处在相对底部区域,短期内价格回升需要需求端的改善。当前行业整体盈利能力很弱,也会加快行业的进一步整合和优化。

  3.今年上半年玉米价格仍然是呈持续下行的趋势,现货价一直在2200元/吨左右,公司怎么样看待未来玉米价格趋势?是否还会继续下跌?

  市场整体上对玉米价格存在看空心态,短期内可能会出现翘尾影响,包括近期恶劣天气对玉米产量的影响可能会影响到玉米价格波动,但中长期看,受经济恢复预期和供需两端影响,市场整体对新季玉米价格持看空态度的偏多。

  4.公司中报提及“煤炭矿上直采达到95%,采购成本同比大幅度降低”,相较于非直采模式能有多少成本优化的空间?

  能源成本约占公司总成本的10%左右,公司对煤炭、辅料备件、物流均采取集采与直采相结合的模式。通过总部集中采购,从而增强议价能力,降低采购成本和物流成本。通过与战略供应商的直接采购合作,确保供应稳定并降低价格波动风险。同时,直接采购某些特定的程度上也会更好的控制产品质量,实现优质优价。

  阿洛酮糖国内审批程序还没有完成,公司已完成基于自身酶制剂的动物毒性试验,目前正在推进人体适应性实验。公司在等待审批的过程中,积极进行专利布局,已在菌种、酶制剂、工艺等方面完成18项专利布局,其中6项已获授权。

  6.阿洛酮糖的团体标准是什么?评审阶段是什么流程?公司在产能建设上是什么进展?

  团体标准是自主制定的一种产品质量标准,可以规范行业发展和产品质量,它在行业内具备极其重大参考价值,有助于未来行业和产品的整体发展。

  正常情况下国家对此类评审都有必要进行完前置条件的审核,比如动物毒性试验、人体适应性试验等,在保证食品安全等要求情况下,会按照常规程序进行专家评审和审批。在国家没有审批通过的情况下,目前公司只是做些前期准备工作,没有开始项目实质性推进工作。

  丙交酯项目目前处于延期状态,公司正在对市场变化对项目建设的影响进行研判,并计划对项目来优化和调整,以确保后续项目建设的顺利进行。

  二氧化碳是公司酒精生产的副产品。公司近年来积极地推进二氧化碳产品加工。目前公司二氧化碳产品分为食品级和工业级,食品级二氧化碳用于碳酸饮料等行业,工业级二氧化碳应用于化工、烟草等行业。

  二氧化碳回收利用项目有助于提高资源利用率,减少排放,并为公司带来经济效益。去年公司在安徽新建了15万吨的二氧化碳装置已经投产运营。

  10.24H1公司资产减值也较多,达到1.5亿元,能否拆分一下主要是原材料还是产成品导致的减值?

  按照要求,公司每月进行跌价准备测试,如存在跌价情况会进行滚动的减值计提。2024年上半年减值主要源于原料和产品价格的下滑。按谨慎性原则,公司对原料和产成品库存的跌价损失进行计提,经营过程中也会根据销售实现情况做转销冲回。

  预付款增加的原因包括采购节奏变化和原料品种的差异,今年上半年部分原料需提前支付预付款进行采购。